从斩杀线到华尔街之神 第108节

　　索菲亚总结了供应链数据支撑的基本面完好的判断。

　　林顿这次没有选择发言，他把总结的位置让给了前两位，自己安静的坐在台上靠边的位置上。

　　而霍华德为布里尔利做最终总结，他的眼睛看着林顿的方向，然后对着全场的人说道：“我想说的是，惠普的股价会在未来两周内给出答案。”

　　“如果到了10月30号，36美元看涨期权变成废纸了，那么，我希望在场的每一个人都能记住那个结果！“

　　他的目光憋了林顿一眼，继续说道：“还有，记住当所有人都在告诉你一个故事的时候，你得先看那个故事是谁写的!”

　　“卖方分析师写的做多报告只是为了卖股票！”

　　“公司管理层的乐观声明，那是为了稳股价！”

　　“大家真正和你在牌桌对面坐着的是什么吗？”

　　在场的人，好奇的看着霍华德。

　　霍华德微笑的大声说道：“是时间！”

　　接着，台下响起了今天最响亮的一次掌声，连绵不绝！

　　接着，伊丽莎白·霍顿站起来做教师点评。

　　她从案例教学法的角度评价了双方的表现。

　　嗯，温莎的优势是数据分析更扎实，供应链和损益表分析的具体程度超出了她对中学生的预期。

　　布里尔利的优势是风险意识更全面，历史案例的引用和采购推迟的举证为做空逻辑提供了实质支撑。

　　最后她说了一段针对林顿的话，她开口道：“林顿同学的框架让我想到一个词，自信！”

　　“你的每一个论据都经得起推敲！”

　　“还有，数据来源也都经过了交叉验证，这很好。！”

　　“在我看来，你的逻辑链条也没有断裂！”

　　“但我想提醒你一件事：历史上被定义为‘有边界’的治理丑闻，有相当比例最终超出了初始边界。”

　　“当你引用了调查范围的官方声明作为边界依据的时候，我想说，官方声明本身也是可以被更新的。”

　　这话一出，大家都愣住了，确实，官方声明是随时可以被更新的，林顿说范围小，但范围也可能随时变大啊。

　　此刻林顿很平静。

　　伊丽莎白看了一眼林顿，发现他满脸的平静，便开口道：“我再举一个例子吧，

　　“大家还记得朗讯的行贿案吗？”

　　“当时SEC在启动调查时，初始声明也没有提到2500万美元，然后四个月后，这个数字被加了上去！”

　　顿了顿，她继续说道：“你对边界的信任，可能比你的任何其他假设都更脆弱。”

　　说完，她做了下来，林顿还是一脸平静。

　　这时候安德鲁站起来，他站在白板前，在空白的白板上写了几个字：【让数据决定】

　　然后他开口说：“我不判断谁对谁错！”

　　“我想，市场会替我们判断的！”

　　“布里尔利一方提出了治理结构，企业客户采购意愿、历史案例的问题....当然，这所有这些问题，都是惠普正在面临的实际压力！”

　　“林顿承认这些问题，但他的判断是这些问题不会改变损益表！”

　　“我想，他赌的并非问题不存在，他赌的是问题的严重程度不足以覆盖·基本面修复的力量”

　　“治理事件能不能吞噬经营业绩？经营业绩能不能压倒了治理事件？现在还不确定。”

　　“我想，三天后惠普的财报会告诉我们答案。”

　　他转过身，在“让数据决定”下面画了一条线，然后那条线的另一端写了两个日期：10月16日，10月30日。

　　“财报日见。”

　　下午四点。研讨会正式结束。报告厅外，走廊里的人群正在散去。

　　霍华德在校门口等布里尔利的面包车时叫住了林顿。他的手插在西装裤口袋里，态度很轻松的说：“你是个有趣的辩论对手。”

　　林顿停下脚步，看着他，霍华德继续说：“不过，你满仓看涨期权。到期日还有十七天。”

　　“而时间呢，它并不站在你这一边阿。”

　　林顿看着他的眼睛，说道：：“时间站在哪一边，其实，不取决于时间本身，它取决于你在时间流逝的时候，去做了什么！”

　　霍华德看着林顿，沉默了下来，他没有选择回应，而是转身上了面包车。

　　砰！

　　那车门关上的声音.....在安静的校道上格外清脆。

　　林顿则是站在报告厅门口的台阶上，享受着银杏树和深秋傍晚微凉的空气，他深吸一口。

　　此刻，校园里很静。

　　偶尔有人走出教学楼....那脚步在红砖地面上的节奏~稀稀落落的。

　　这时候索菲亚和菲利克斯从报告厅里走出来了，两个人的影子被夕阳拉得老长的。

　　索菲亚开口道：“林顿，今天之后，整个温莎都站队了。”

　　“其中一半人站霍华德，还有一半人还在观望！”

　　林顿：“不会没有人站我吧？”

　　索菲亚：“你说对了，没有人公开站你！”

　　“还有人呢在金融俱乐部的群组里发了霍华德说的那句‘月底归零’，然后下面跟了十几个赞”

　　“还有人开始讨论你明年的学费，说如果惠普在财报前跌到28，你的林顿资本就爆仓了，然后你明年就不来温莎了。”

　　菲利克斯：“他们不站你，主要是你账面上浮亏严重！”

　　林顿舒展了一下双臂，开口道：“我不需要人站，只需要10月16号的财报来站我。”

第94章 压力峰值！股价异动掉头！

　　10月15日，周日。

　　温莎中学的图书馆在周末通常没有几个人，今天更少，林顿安静的看书。

　　中午12点，吃了午餐，他打开了电子表格，开始做持仓评估。

　　上周五惠普的股价收盘于30.40美元。

　　周末这两天林顿也没发现任何关于惠普的新消息。

　　随后，他输入了布莱克-斯科尔斯模型的参数，行权价36美元，剩16天，11个交易日，无风险利率5.0%，隐含波动率38%。

　　很快，计算出来了理论价值：0.95美元。

　　他的成本是2美元，20万张，账面浮亏21万美元，目前超过本金的一半！

　　Theta：每天0.04美元。

　　20万张，每天时间衰减8000美元！

　　如果股价不动的话，那么剩下的时间价值只有0.64美元，然后到期就归零。

　　他的40万美元将全部亏掉。

　　接着他在浮亏数字下面画了一道线，写下：还在逻辑内！

　　【逻辑是惠普的损益表完好，丑闻不伤现金流，供应链数据验证了订单量不变，企业客户合同的收入没有下降，明天盘后的财报，市场上的投资者们会看到这些数字】

　　此刻，温莎金融俱乐部。

　　彭博终端开着。

　　屏幕上是惠普的期权链和布莱克-斯科尔斯计算器。

　　克里斯托弗，琼斯，还有四五个学生围在终端前。

　　琼斯的手指在键盘上敲了几下后，说道：“林顿的成本是2美元，每张浮亏1.08美元，20万张，浮亏到了21万美元！”

　　“这还不是最关键的。”

　　克里斯托弗：“最关键的是什么？”

　　琼斯说道：“Theta，每天0.04美元的衰减，16天就是0.64美元，如果股价不动，到期之前每张就只剩0.28美元的时间价值，到了10月30号，就全部归零了。”

　　有人吹了声口哨。

　　“靠！”

　　“这次林顿可能要完蛋了。”

　　“传闻，他对赌了很多钱，赚了很多钱。”

　　“这一次如果输了，他就全完了。”

　　“一朝回到初始。”

　　“他明年还会在温莎吗？”

　　“不知道啊！”

　　琼斯没有跟他们几个一起渲染情绪，只是把数字放在屏幕上，让数字自己说话。

　　在高盛家庭长大的孩子有一个习惯，不替别人做判断。

　　数字摆出来，让每个人自己去得出结论。

　　克里斯托弗也是沉默着，目光盯着期权链，他父亲的对冲基金在惠普上的空头仓位还在，每股浮盈4美元！

　　他自己也早建了很多空头仓位。

　　旁边有人说：“琼斯你用的是BS模型，BS假设对数正态分布，连续交易，无摩擦市场.....可这些东西现实中都不成立啊”

　　也有人说：“你们仔细看看，我感觉惠普财报前~波动率曲面的偏度，其实已经在向看涨方向倾斜了”

　　“你们没发现吗？”

　　“发现什么？”

　　“市场开始为财报定价了，而BS在财报前的定价能力..是...是打折的。”