从斩杀线到华尔街之神 第46节

　　林顿回了两个字：“平了。”

　　“冒昧问一下，收益率。”

　　“超过90%。”

　　“19天。年化你自己算，我不替你算了。”隔了一分钟又追了一条，“6月29号美联储议息会议，你怎么看。”

　　“加息。地产会疼。”

　　“ABX指数这周又掉了。新屋开工连续六个月下滑。按揭违约率在爬。你在看哪家地产公司？”

　　“还在筛。工具不同，数据源不同，方向同一个。”

　　“筛好了告诉我。数据共享，公开部分。”约翰又追了一句，“期待你做空下一家。”

　　6月29号，美联储加息！

第44章 做空建商 KB Home

　　6月16日，周五。

　　林顿在查阅三份数据。

　　第一份，【美国商务部的新屋开工报告】

　　“1月到5月，连续六个月下滑了啵，5月环比嘛~又跌了百分之三点四”。

　　第二份，【全美房地产经纪人协会的成屋库存】

　　“挂牌量在往上堆，但是呢，成交量在往下走啊！”

　　第三份，【NAHB建商信心指数】

　　“50是荣枯线，六月的读数呢~47！”

　　“这，建商信心跌破荣枯线吧，历史上只出现过两次吧！”

　　“一次是九零年储贷危机，一次~嗯~就是现在！”

　　随后，林顿打开彭博终端，调出KB Home股价。

　　“收盘价47美元，分析师平均目标价52，甚至看到61，我了个去，他们在看什么？”

　　林顿内心嘀咕：“呵呵，市场还在等美联储的信号啊！加息周期里地产股~嗯~通常会承压，但这一轮华尔街的主流叙事~我靠了，居然是‘经济过热才加息’”

　　“特么的，过热意味着什么？需求旺盛啊！”

　　“需求旺盛~嗯，房子就好卖啦！”

　　“这套逻辑吧，特么的，从零四年讲到现在，讲了两年了吧，这建商股价，嗯，涨了两年，确实，没人觉得有什么问题吧！”

　　但是呢，林顿可不一样，明年2007年就是次贷危机爆发年，今年地产行业的股票最后的光辉了。

　　于是，林顿翻出KB Home上一季的财报附注。

　　订单取消率~从一季度的百分之二十三跳到百分之三十一！

　　管理层讨论里有一句话他反复看了三遍：“部分市场出现需求疲软迹象。”

　　财报正文里一句没提，藏在附注第四十七页。

　　分析师电话会议上~有两个研究员问过取消率的问题，CEO的回答是“仍在正常季节性波动范围内。”

　　百分之三十一不属于正常季节性波动！

　　上一次达到这个水平是一九九一年。

　　六月二十九号美联储要议息。

　　伯南克二月上任，五月加了一次，六月再加一次就是连续第十七次加息。联邦基金利率从百分之一往上拉，拉到现在的百分之五以上，还没停。

　　房贷利率跟着往上走，三十年固定利率按揭已经破百分之六点五。可调利率抵押贷款的月供触发重置高峰在下半年集中到来，加州、佛州、内华达州三个州的ARM贷款余额加起来超过两万亿。

　　他要做空地产，建商！

　　建商的逻辑干净。加息推高按揭成本，购房者被挤出市场，订单减少，取消增加，营收下滑，盈利下修，股价补跌。

　　K线图上建商板块还在高位横盘，市场还在等一个信号。

　　信号就是六月二十九号。

　　他回到电脑前，打开交易软件。

　　账户七万美元，做空Vonage赚出来的。

　　不直接做空正股，因为做空正股理论上亏损无上限，他扛不住一次轧空，他做的是买入看跌期权，最多把权利金亏完，不会倒欠投行的钱。

　　他打开KB Home的期权链。

　　7月底到期，行权价四十五美元的看跌期权。

　　一份合约对应一百股，二十份对应两千股，名义市值九万美元

　　权利金，方向对了收益杠杆放大，方向错了亏完权利金就出局。

　　试仓。

　　20份权利金是1.6万美元。

　　他填好单子，二十份，限价一点五零美元，GTC。敲完确认键，页面弹出“订单已提交”。他关掉交易软件，重新打开ABX指数走势图。

　　约翰发来的数据他存了一份在本地，二零零六年一月ABX次贷指数一百点，六月十六号收盘六十五点，中间连个像样的反弹都没有。

　　三十五点的跌幅对应的是底层按揭违约率的爬升，违约率在爬，指数在跌，建商还在说软着陆。

　　他给约翰回了封邮件。

　　“建商还在说软着陆。”

　　约翰回得很快。“因为他们的奖金跟股价挂钩。”

　　“我的单子挂进去了。八月看跌，四十五块。”

　　“仓位？”

　　“20份，权利金1.6万美元。”

　　“试仓？”

　　“嗯，试仓，六月二十九号伯南克讲话之后加。”

　　“合理。”约翰隔了两分钟又追了一封！

　　“对了，林顿，ABX这周又掉了三个点啊！保尔森内部已经把地产板块的推荐评级~嘿嘿~从持有调成减持了，还没公开哦，零售客户那边~嘿嘿，还在买，我有点想笑。”

　　林顿回复：“嗯”

　　如果订单取消率从百分之三十一继续往上涨，三季度营收会低于预期百分之八到十二，按照建商平均市盈率七倍倒推，股价应该在三十八块附近。

　　但这个数字，说了也没用，这丫的市场现在不信啊。

　　....

　　6月22日，周四。

　　法拉盛丰盛中餐馆。

　　周昌福坐在靠窗的圆桌边，桌上摆着六瓶青岛啤酒和几碟凉菜。

　　一桌人呢？基本上都是福州过来的老乡。

　　做小生意的，开洗衣店的，跑货运的...搞装修的吧

　　有人递烟，他接过来，自己点上！

　　烟气从鼻孔里慢慢往外冒！

　　“我跟你们讲啊！伯南克是个教授。”周昌福把烟夹在手指间，另一只手按在桌上！

　　“教授怕什么？怕市场跌！”

　　“他啊！一辈子发论文，没见过几次暴跌！”

　　“加息吧，顶多加一次啊，加完就得停！”

　　“你们看嘛，通胀高说明经济热啊，经济热说明房子好卖啊！”

　　“加息是好事啊，这根本跟坏事不沾边好吧！”

　　他对面一个开洗衣店的中年人放下筷子：“那你觉得地产股，他妈的，还能买不？”

　　“回调，哈哈，就是上车机会啊！”周昌福把烟灰往烟灰缸里弹了一下，手指动作稳当，指甲修剪得干干净净！

　　“他妈的，别人恐慌你贪婪！我跟你讲一句啊，我他妈的这些年......”

　　他停了一下，喝了口酒，旁边的人替他说了：“昌福九八年从福州出来，船上待了四十多天！”

　　“刚来的时候啊，睡储物间，旁边堆着酱油桶和大米袋子！”

　　“前五年什么活都干啊，搬家，送外卖，擦车啊.....后来在牙买加街倒二手货，再后来收死猪啊，对，收死猪，哈哈~！你们别笑！”

　　“皇后区几家屠宰场每天有死猪处理不掉，他啊，就拉走分解了！”

　　“然后啊，就卖给布朗克斯的地下油脂厂，熬工业油，嘿嘿！”

　　“这行没人干，嗯，竞争小啊，所以呢，这些年下来攒了不少，都买了三套房了啊！”

　　“牛逼！”

　　周昌福把烟灭了！“

　　“哈哈，三套！都是次级贷，浮动利率！”

　　“零三年到零五年陆续买的，房价一年涨十几个点！”

　　“租金扣掉月供还有剩，操！那几年法拉盛买房的都赚了！”

　　“我买的时候有人劝我等，我等个毛！”

　　“做事的时候，他妈的就不能等啊。”

　　“现在利率涨了，月供呢？”

　　“涨了一点，不算什么啊，操！房价还在涨。”周昌福端起酒杯。“你们记住一句话啊，我周昌福建过四十天船，睡过酱油桶，从一身猪油味熬到今天！”

　　“我特么的可不是废物！告诉你啊，我不会！不会错！”